从“百亿补贴”到“百亿农研”，拼多多在争议中砥砺前行，不断用成绩证明战略正确。如今第三场“百亿革命”即将开启，拼多多剑指商家生态，能否以更审慎的态度，更积极的行动，再次实现跨越式发展。

今年一季度，拼多多实现“降本、增效”的全方位修复。

5月26日发布的财报显示，集团Q1收入376.4亿元，同比增长58.2%，远超市场预估的36%。若横向对比，统计局与邮政局Q1社零数据中，实物电商同比增长10%，快递包裹增速为13%，拼多多增速高于行业平均。

(相关资料图)

周五美股盘前发布上述业绩，拼多多开盘即大涨19%，最终收于71.42美元/股，市值增至949亿美元。

上一次股价如此大涨还是在2021年8月，拼多多宣布年活跃买家数近8.5亿，逼近阿里；再上一次是2020年11月，拼多多首次宣布季度盈利。股价也敏锐反映了市场预期的变化——拼多多又将步入新一轮发展周期。

因时而进，因势而新。今天的拼多多，将如何求变？

据介绍，集团内部已形成共识，将把高质量转型落实到平台治理、商家生态、高质量供应链、高质量消费等方方面面。其中，商家生态成关注重点。

若第一战是“广度”，第二战是“厚度”，拼多多的第三战正指向“质量密度”，这也意味着，拼多多将首度刀刃向内，尝试“做减法”。

“高质量”增长

拼多多在核心业务上实现高速增长。

Q1在线营销及其他收入录得272.4亿元，主要是核心电商广告，同比增长50%；交易服务收入103.9亿元，主要是佣金收入包含主站、多多买菜以及TEMU，同比增长86%。

关键盈利指标表现突出——Non-GAAP下的经营利润84.6亿元，同比增长130%；Non-GAAP下归属于普通股股东的净利润为101.3亿元，同比增长141%。自2021年二季度开始，拼多多已连续8个季度实现规模性盈利。

现金流状况也保持良好。截至报告期末，拼多多账上的现金、现金等价物及短期投资共计157.0亿元，去年同期为149.4亿元。

一季度数据显示，总费用达到195.8亿元，同比增长35%，其中销售及营销费用162.6亿元，同比增长45%；一般及管理费用8.2亿元，同比增长38%。

拼多多集团董事长、联席首席执行官陈磊指出，该季度业绩部分体现了高质量发展转型的成果：“过去几个季度中，我们稳步调整策略，将重心从增速转向提质；专注于推进平台生态建设，将提升质量作为首要目标。”

期间，组织架构也迎来新一轮升级。4月初新上任的联席CEO赵佳臻也首次露面财报会，将主要负责供应链管理与中国运营；陈磊则将重心放到全球化业务。

作为联合创始团队成员，赵佳臻8年内曾先后推动拼多多的农产品供应链、多多买菜、海外业务Temu发展，具备充足的业务一线经验。在其领导下，平台精准聚焦特定经营细节问题，已多次开展生态专项治理行动，将延续“打硬仗”的实干作风。

拼多多表示，今年加速推进由快向稳、从速度到质量的战略转型，全面拥抱高质量发展。从第一季度财报来看，已初见成效。

供给端，扎根百亿生态

回望过去，拼多多每两年就会抛出一个“大招”。

2019年618前夕，拼多多推出“百亿补贴”，从淘宝京东两大巨头间杀出血路，活跃用户数和交易额飞速增长，如今成为坐拥8亿用户的“国民级”电商平台。

2021年集团实现首次盈利，拼多多却强调利润不可持续，开启“百亿农研”的重金投入，如今营收较19年翻了4倍有余，利润率也大幅增长。

2023年Q1，拼多多重磅发布了第三个百亿项目——“百亿生态“，将进一步加大对于优质供给的扶持力度和对于供应链的投入。

根据字面意思，该专项将拿出百亿规模的资金。旨在对优质商户和商品进行资源倾斜，推动中小企业、优质商家实现有质量的增长，提升平台商户的整体服务效率与品质。

帮扶举措将涉及资金、流量、数据、策略、渠道、市场等多维度，绝不是直接“打钱”，而是利用拼多多在此前两轮“百亿补贴”和“百亿农研”中积累的资源和技术，全面支持优质商家“做大做强”。

目前，拼多多已拥有1600万新农人，凭借多年在各大产区和产业带的深厚积累，培育了一批兼具供应链与电商运营实力的优质商家。

在数字化经营能力不断提升后，也正有越来越多的商家通过拼多多，将产品销往全国乃至全球。甚至，一些商家依托“拼单+产地直发”的模式。开始为包括直播电商在内的其他平台供货，使得拼多多成为整个电商行业的重要“货源地”。

在激烈的电商竞争中，拼多多始终选择与商家站在一边，不在佣金或广告位上大做文章，而是坚持让利市场，提高对优质商家的资源倾斜。

如此以往，平台不仅能吸引更多优质商家入驻，也能培育合规经营的商家茁壮成长，逐步构建生态的良性循环，提高自身壁垒。显然是一条更重、更难、也更可持续的发展之路。

消费侧，助力大众复苏

从宏观环境来看，2023年以来，消费显示温和复苏。

据国家统计局最新数据，4月份，我国社会消费品零售总额34910亿元，同比增长18.4%。其中，商品零售额同比增长15.9%，增速比3月份快6.8个百分点。结构上看，品质化、多样化、个性化等消费升级需求成趋势。

农村电商、即时零售等新业态新模式，以及越来越高效的物流供应链，正成为大众消费的催化剂和弥合剂，帮助更多优质商家，实惠产品，来到消费者的身边。

随着行业步入高质量发展的下半场，电商平台所扮演的角色，也逐渐从服务者，变为更主动的参与者，更积极承担社会责任。

拼多多以不变应万变，今年以来，对消费者的补贴持续加码。

4月6日，拼多多启动了百亿补贴“数码家电消费季”，对数码家电全品类进行超额补贴。活动期间，又以品类专场的形式对各类商品持续加补，目前已分别推出小米全品类商品超级加补、“五一超级加补”，以及“电脑超级加补”、“家电超级加补”等专场，部分商品优惠力度达到30%，有些甚至达到50%。

上海 “五五购物节”期间，拼多多为上海消费者送上了40亿元的消费大礼包，补贴力度超越往届，同时还面向上海全市16个区1.3万个居民小区投放6000万张买菜专用消费券，创新消费场景，提升买菜站点周边的消费辐射效应。

服务能力与消费体验夜持续提升。今年以来，拼多多已将绝大部分品类从支持72小时发货，升级至支持48小时内发货。售后策略上，对老人及偏远地区的消费者进行服务倾斜，并执行更加主动的客服策略，如为利益受损消费者提供仅退款服务。

与此同时，拼多多加强向内治理，正努力构建一个更健康、可持续的商家生态，在积极引导与维护工作上不遗余力。

对于优质商户，拼多多从来不吝支持。平台至今保持农产品零佣金的政策，农业商家的综合费用大概是其它平台的1/3-1/2。基于严谨的评估逻辑，坚持合规经营，积累高信用的优质商家，也能在平台获得更多曝光机会。

另一方面，拼多多也在主动说“不”，已连续推出了诸多专项治理行动。

在“未成年人保护”专项行动中，平台全面禁售了存在潜在危害的“亚硝酸盐”，成为国内第一个全面禁售“亚硝酸盐”的电商平台。此外，平台还实行了全面户外刀具实名制，禁止未成年人购买“非厨刀具”。

在图书治理和版权保护领域，拼多多针对平台色情低俗、封建迷信的商品品类，包括成人用品、图书音像、法器、服化道以及衍生品等，逐步开展系统性治理。在加强对店铺合规培训的同时，也开发技术模型，通过技术和算法提升对不同场景内低俗内容的识别与封禁效率。

赵佳臻强调：在提振消费的大背景下，拼多多希望通过加大补贴、扩充品类、升级服务、充分保护消费者权益等一系列举措，进一步优化平台生态。希望通过“平台生态”的高质量转型，进一步助推消费活力。

不难猜测，在鱼龙混杂的大水缸中进行“生态治理”，必然触及一些利益蛋糕，将伴随各种内外阻力、摩擦与争议。

对此，拼多多态度坚决：欢迎商家来做生意，但希望大家严以律己，进一步优化供应链、提升服务水平，这些对于国内电商运营整体环境的改善都有着积极意义。

拼多多成立仅仅8年，确实年轻，确实狂飙。此时此刻，此情此景，陈磊的表述也依然诚恳：“作为一家年轻的、处在发展阶段的公司，我们会加大投入，创造更大的社会价值。”

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